美国页岩油产量或达峰

油价网近期报道称，2008年以来，页岩油的繁荣发展使得美国石油日产量增加了约900万桶。而在美国页岩油繁荣发展的早期，欧佩克很大程度上忽略了这一发展可能带来的重大影响，直到2014年底，随着美国石油产量增长接近500万桶/日，其才幡然醒悟。

在2014年11月的会议上，欧佩克宣布，将夺回因非欧佩克产油国（尤其是美国）产量增加而失去的市场份额，这是一种战略上的转变。当时，部分欧佩克成员国表示，增产将导致油价下跌、页岩油生产商破产，从而有助于夺回欧佩克的市场份额。

但实际情况并不尽如人意。虽然油价出现暴跌，并导致部分页岩油生产商倒闭，但这一策略也使得欧佩克损失了至少一万亿美元的收入，而且大多数页岩油生产商坚持生存下来了，欧佩克的市场份额却没有夺回多少。

2016年底，欧佩克放弃了增产战略，重新开始减产以提振油价，该策略一直延续至今。2016年以来，美国石油产量又增加了400万桶/日，迫使欧佩克不得不维持减产模式以捍卫油价。在最近一次会议上，欧佩克将减产期限延长至明年，但表示，今年10月起开始放松减产政策。

欧佩克能否将减产策略坚持到底，显然取决于市场的供需动态。欧佩克目前的策略似乎是将产量保持在能支撑油价维持在80~100美元/桶的水平。如果美国石油产量继续保持过去15年以来的增长态势，这一策略将变得更具挑战性。但是，如果他们能坚持到美国页岩油产量达到峰值并开始下降，欧佩克的战略可能最终取得成功。

2024年6月，美国石油日产量同比增加了70万桶。但去年夏季以来，美国石油产量增长已基本上处于停滞状态。2023年8月，美国原油日产量为1300万桶。2023年底，这一数字逐渐上升至1330万桶/日，此后又回落至1310万桶/日。除非未来两个月美国石油产量激增，否则2024年8月，美国石油产量将与去年同期基本持平。

这种情况过去15年内只发生过两次。第一次是欧佩克在2015年~2016年发动石油价格战期间，第二次是在2020年的疫情大流行期间。如果美国石油产量增长趋缓，将是页岩油繁荣以来首次非外部因素造成的结果。

欧佩克也在关注事态发展。如果美国石油产量继续持平甚至下降，可能表明欧佩克的减产策略已开始奏效。此外，如果全球石油需求持续增长，欧佩克或许能在保持高油价的同时放松产量配额。

值得注意的是，欧佩克成员国拥有世界上已探明石油储量的70%，俄罗斯拥有6%，而美国只有4%。因此，长远来看，如果非欧佩克产油国的石油产量下降，欧佩克重新获得市场主导地位，将给美国和其他产油国带来经济损失。而此前也出现过类似情况。在页岩油繁荣前，美国原油进口量每年都在增长，向产油国输送了大量现金。

评 论：美国页岩并购或将导致产能下降

6月底发布的美国达拉斯联邦能源调查最新结果显示，业内高管认为，美国页岩油领域的并购整合或将导致产能下降。去年下半年以来，美国页岩油领域出现了一波并购潮。最新的大规模并购案是康菲石油5月底宣布以225亿美元的价格收购马拉松石油公司，预计四季度完成。

业内分析认为，并购背后的主要逻辑是大型油气公司通过并购提升规模，并强化自身在页岩油气领域的布局。一段时间以来，美国页岩油气领域的主要参与者多为中小石油公司，埃克森美孚、雪佛龙等巨头参与度并不高。

中小石油公司的运营特点是，为了保障企业营业收入和资金运转，就必须不断开采生产，这种经营模式也是推动美国页岩油产量不断走高的重要原因。然而大型油气公司通过不断并购入局后，关注重点转为降本增效，且由于资金雄厚，并不特别依赖页岩油生产带来的营业收入，而是倾向于在油价更有利的情况下加大开采页岩油的力度。

正是由于不同类型企业运营方式的差异，业内人士预测，随着并购进程的推进且逐渐形成大型油气公司主导的页岩开发格局，美国页岩油产量将出现一定程度的下降。

值得注意的是，一段时间以来，业界关于美国页岩油产能见顶的预测越来越多。例如，汇丰银行预计，未来4年，美国页岩油产能有望继续增长，到2028年将达到峰值。究其根本，除了上述公司兼并相关的商业运作因素，还有一个更重要的原因，即业界对页岩油气开采领域科技增产的效果似乎越来越缺乏信心。

能源咨询机构Enverus的专家丹·格里高利斯指出，过去十年，美国页岩油气产业取得较大成功，每口油井产量平均翻了一番。不过，2010年以来，随着油井密度提升，油井生产衰减率也在增加。也就是说，在技术层面的增产将越来越难赶上油井生产衰减的速度。

从这个角度来说，美国页岩油气领域的并购整合，也可视为产业针对未来状况提前采取行动抱团取暖的举措，实力较弱的中小型石油公司或将很难应对油井生产衰减的局面，而不得不选择出局。